昨日(6月11日)下午，央行公布了5月份金融统计数据报告和社会融资规模统计数据报告，数据表明，5月信贷和社融规模都有所回落。其中，5月末M2同比快速增长10.8%。

　　不过，从贷款结构等分项数据来看，实体企业的投资市场需求或许未确实转好，这与国家统计局当日下午发布的宏观经济数据展现出更为完全一致。　　招商银行总行金融市场部高级分析师刘东亮对《每日经济新闻》记者回应，分部门来看，公司户(非金融企业及机关团体)中长期贷款快速增长2548亿元，高于前几个月展现出，且其快速增长主要靠票据增量来构建，表明实体经济投放长年资金的意愿依然不低。　　此外，多位分析人士告诉他《每日经济新闻》记者，目前，实际利率仍然较高，实体经济的融资能力受到一定容许，货币政策未来仍有更进一步放开的适当。　　票据类融资占到比提高　　数据表明，5月末，广义货币(M2)余额130.74万亿元，同比快速增长10.8%，增速比上月末低0.7个百分点，比去年同期较低2.6个百分点;狭义货币(M1)余额34.31万亿元，同比快速增长4.7%，增速比上月末低1.0个百分点，比去年同期较低1.0个百分点;流通中货币(M0)余额5.91万亿元，同比快速增长1.8%。

　　初步统计，5月份社会融资规模增量为1.22万亿元，比上月多1639亿元，比去年同期较少1387亿元。当月人民币贷款减少9008亿元，比去年同期较少减43亿元，但比上月多减少963亿元。皆好于此前机构对5月金融融资数据的预计。

　　但从金融、融资数据的结构来看，票据类融资占到比提高。在社会融资规模的表外项目中，委托贷款和信托贷款之后膨胀规模，但并未票据的银行承兑汇票减少了955亿元，同比多减1049亿元。　　在贷款项目中，非金融企业及机关团体贷款减少了5397亿元，其中中长期贷款减少2548亿元，增量较上月上升了228亿元;但票据融资减少2233亿元，增量较上月多872亿元，环比增幅超过64.1%，其在对公贷款中的占比也由上月的26.7%快速增长为41.3%。

　　货币政策仍有放开空间　　数据还表明，5月居民存款之后搬去，当月人民币存款减少3.23万亿元，同比多减1.50万亿元。其中，住户存款增加4413亿元，非金融企业存款减少1.03万亿元，财政性存款减少3852亿元，非银行业金融机构存款减少1.94万亿元。　　刘东亮对《每日经济新闻》记者回应，总体来看，5月金融数据有所改善，但对实体经济意义受限。　　刘东亮更进一步回应，当作先导数据，M2触底回落信号更为大力，如果6月M2增长速度更进一步回落，且居民和企业户中长期贷款能维持快速增长，则不利于先前经济数据企稳;但目前实际利率仍然低企，容许了实体经济的融资能力，央行有适当持续降息、降准，在调降基准利率的同时，获释宽期限资金以太低长端利率，预计最慢6月就有可能再度看到降准经常出现。

　　澳新银行的一份研报指出，尽管5月货币供应数据好于预期，但由于信贷风险下降，商业银行持续惜贷;由于M2增长速度高于12%的目标，PPI通缩更进一步好转，企业所面对的实际利率下降至2009年以来的最低，这意味著必须更进一步放开货币政策。预计央行本月将再度降息25个基点。

“预计货币政策之后维持中性偏松的格局，不回避再度降准、降息的有可能。但目前货币市场利率早已上升到较低水平，市场流动性更为充足，下一步更进一步疏浚货币政策传导渠道、增大定向严格政策操作者力度有可能是下一步的政策重点。

”交通银行金融研究中心的评论认为。

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